内忧渐消外患又起：谁将主导A股后市？
在资金撤出新兴市场的大趋势和国内经济缓慢回升的多空消息交织之下，A股市场再现颓势，周二沪深股指双双飘绿，这使得后续走势显得更加难以把握。 尽管在光大证券股价复牌跌停的效应之下，券商板块昨日继续高居板块跌幅榜的前列，但光大证券“乌龙指”事件对于A股市场的负面影响无疑正在被市场所消化。 只可惜天有不测风云，内忧固然有所消除，外患却又开始抬头。在美联储将退出QE3的市场预期之下，全球金融市场的资金开始从新兴市场国家集中撤出，在此浪潮之下，印尼股市短短两个交易日大跌近一成，同时拖累亚太股市昨日普遍下跌，这一效应也在午后开始在A股市场走势中得到体现，使得股指早盘的努力化为泡影。截至周二收盘，上证指数报收2072.59点，下跌13.01点，跌幅0.62%；深成指报收8234.56点，下跌51.16点，跌幅0.62%。两市全天合计成交1946亿元，较上一交易日增加约一成。 对于股指后续的走势，资金撤出新兴市场的外患和国内经济缓慢回升的内因谁能占据主导地位，市场人士显然对此看法不一。 东兴证券策略分析师王凭认为，从全球资本市场的变化来看，美国10年期国债收益率已从5月的1.7%快速上升至目前的2.8%。全球的股票市场也对此做出了相应的反馈，自5月下旬开始，巴西、印度、泰国、越南等新兴股票市场出现普遍调整。如巴西股市在6月份下跌11%，越南和泰国股市6月份累计下跌7%，印度股票市场在8月上旬也下跌了4%。而成熟经济体的股票市场表现则相对稳定一些，但也出现乏力的迹象。标普500指数在8月创出新高，欧洲多数股指基本维持在高位震荡。 投资者普遍认为，A股6月的断崖式调整来自于银行间流动性危机。但从全球的角度来看，多个新兴国家股票市场与A股出现了同步同级别的调整。这说明国际资本流向和海外风险偏好可能成为影响A股的核心变量。最近一周EPFR的数据也显示A股的资金仍有较大的净流出。 中投证券策略分析师*君杰等则认为，继中采PMI、主要宏观数据公布之后，上周公布了全社会用电量数据，增速明显回升，反映了较强的季节性特征，佐证经济趋稳。有不少投资者看到数据企稳趋升认为这是“假象”，而其认为未来一段时间(很快将进入开工旺季了)经济数据趋稳甚至回升的趋势被“证伪”概率较小，中长期可观察，即使中长期态度谨慎也可阶段操作偏乐观。上周原油、铜等基本金属延续上涨，提示投资者在大宗商品趋涨的背景下，关注库存周期纠偏。建议关注本周四汇丰中国8月PMI预览值公布。
